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微刺激效果显现股市六月多云转晴

2018-08-11 11:14:13

五月收官,大盘虽然未能实现长阳,但也基本站稳了2000点整数大关;创业板指数则结束了连续三个月的大幅下挫,最终以一根中阳线结束了五月的反弹行情 。展望六月,虽然仍存在一定的变数,如世界杯魔咒等,但由于宏观经济微刺激效果叠加,经济企稳概率加大,股市六月有望多云转晴,启动反弹时间窗口。

基本面支持反弹行情

5月30日召开的国务院常务会议,确定进一步减少和规范涉企收费、减轻企业负担,部署落实和加大金融对实体经济的支持,决定对国务院已出台政策措施落实情况开展全面督查。会议不但提到要加大“定向降准”措施力度,还指出“定向降准”的范围也要增加。该政策被认为是刺激经济增长的又一举措。结合两会后的政策走向,不难看出系列微刺激政策经过层层叠加,已经成为防止经济快速下滑的调控手段,市场的悲观预期正在逐步修正,二季度GDP增速企稳在7.4%的概率增加。

6月1日,中国物流与采购联合会、国家统计局服务业调查中心公布,2014年5月中国制造业采购经理指数(PMI)为50.8%,比上月上升0.4个百分点,已连续3个月回升。前期系列微刺激效果初显,经济增长势头企稳并改善,企业开工率、增长率均回稳,产出、新订单和出口订单均有所回升,显示需求稍好转。

5月PMI加速回升利好股票市场,企业盈利回升预期对股市上涨构成实质性利好。

资金面明显宽松

6月将至,投资者对去年钱荒对股市、债市的冲击记忆犹新。然而,今年春节过后,货币市场相对宽松了许多。回顾5月以来公开市场的操作思路,除了5月首周净回笼600亿元外,剩余三周全部实现了净投放,这令本月实现净投放高达1640亿元,创下春节后单月净投放量的新高。预计银行间市场利率将维持低水平,资金面维持宽松格局。

从债券市场表现看,用牛市来形容并不过分。上证国债指数年初至今涨幅达到1.45%闲置设备回收
,企业债、公司债涨幅更加高达2.93%、2.43%。今年6月钱荒不会再来,经济预期好转以及货币适度宽松已经造就了债券牛市,相信货币宽松最终会惠及股市。

当然,从历史经验看,股市和债市有时是同向运行,有时是跷跷板,关键还是看投资价值。有分析师将沪深300指数市盈率倒数作为股市的回报率,目前该指标已经超过10%,相比于债券市场而言价值显著。当然这样的比较存在较大的不确定性,不能简单地类比。但是随着债券市场的不断上涨,势必会有部分资金转战股市,投资者可以期待终有资金会关注到股市的投资机会。

科技股激活股市

以“国产化”为催化剂的科技股热点不断升温,终将有效激活市场。出于信息安全考虑,“络安全审查制度”公布预期提升,分析人士普遍认为IT外企入华门槛将因此大幅提高,一轮去“IOE”行情已经展开。

在中国软件 、浪潮信息连续强势涨停的带动下,整个TMT板块都已经被激活。不仅如此,电子、生物医药等新兴产业板块也都受到影响出现活跃的迹象,市场热点大有星火燎原之势。

当然,由于市场积弱已久,局部热点的启动尚未形成较为广泛的赚钱效应,沪深两市成交量仍然保持在较低的水平,被市场理解为存量资金博弈。市场热点能否星火燎原,多点开花,还需要看增量资金能否不断入市。我们认为,市场预热需要一个过程,场外资金入市需要很多条件,包括经济企稳、政策感召、赚钱效应产生等。如果大力发展包括私募在内的各类投资者,资金供求逐步改善后,真正意义上的牛市行情终会到来。

“最坏时刻”已经过去

根据以上分析,总体上判断最坏的时候已经过去,但是最好的时候还未到来,市场处于过渡期。6月份市场存在一定变数,新股上市预计不再会对市场造成冲击涂塑复合管厂家
,半年100家的节奏可以承受。同时,大家较为担心的世界杯魔咒影响有限,毕竟如此大的股市,部分投资者即使因为看球而忽视了股票投资,也不会影响大局。预计上证指数 6月将维持在点之间运行境外POS机
,市场重心将缓步上行

。创业板指数震荡幅度相对较大,在经过5月的反弹之后,6月的反弹道路将会出现波折,总体仍将以个股机会为主,1300点上方阻力较重。

在投资策略上,建议投资者采取防守反击策略,在稳固后防线的基础上,选择主题投资进攻。防御端主要配置医药、商业零售板块,进攻端可以选择苹果产业链、电动车产业链等;信息安全、新疆板块短期涨幅偏大,后期震荡幅度或将加大,投资者宜见好就收;而周期股目前仍需要成交量放大才可能出现机会,沪市成交过千亿是一道坎,需要进一步观察。

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