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2015年6月29日下周一股票行情机构看好的8黑马股10金股

2018-10-13 05:33:50

2015年6月29日下周一股票行情机构最新动向揭示:8只黑马股值得挖掘

上海家化:牵手片仔癀,实现品牌、技术、渠道战略协同

类别:公司 研究机构:国泰君安证券股份有限公司

上海家化与漳州片仔癀签署《合作意向书》,拟共同出资设立家化片仔癀有限公司,经营牙膏产品及其它口腔护理品类产品。上海家化持股49%,片仔癀持股51%。家化和片仔癀各出两名董事,片仔癀委派董事长,家化委派总经理。

评论:

投资建议:公司出售天江药业、新工厂搬迁、关联交易等重大事项均已落实,我们判断包括公司组织架构及人事调整在内的重大事项基本落地。本次战略合作有利于借助双方优势,填补公司口腔领域空白,实现战略协同,走出类云南白药式发展之路,人事磨合及合作效果仍待观察,但中长期价值明显低估。预计2015-2017年EPS至1.70/2.08/2.53元,考虑到战略合作带来积极影响,上调目标价至:55元,对应2015年PE32倍,维持“增持”评级。

战略协同,优势互补。上海家化在日化产品领域具有很强的品牌及广泛销售渠道优势。但其口腔领域几乎还处于空白,本次战略合作将有效利用双方的优良经营资源将顺利进入口腔护理用品领域,进一步完善和提升现有业务板块,从而增强其在中国日化产业的龙头地位。同时,合资公司牙膏业务在销售渠道拓展与管控方面将与上海家化现有业务形成有效协同。

传统品牌及技术嫁接家化渠道,比翼齐飞。片仔癀有悠久历史和品牌,在中药领域具有多诸多核心技术和产权,片仔癀健康产业集团已初步形成以中成药为主导,特色功效护肤、口腔护理系列产品、日化产品生产和药品流通等良好发展态势。旗下片仔癀化妆品有限公司拥有皇后牌片仔癀化妆品和PZH片仔癀化妆品以及片仔癀口腔护理系列,2014年公司化妆品及日用品实现销售1.7亿元。尤其是片仔癀牙膏在清火、养护等领域有独特优势。片仔癀在中药领域品牌和技术优势显著,借助家化渠道等优势,发力口腔领域,未来有望实现云南白药式发展道路。

厦门信达:互联网+金融+“类滴滴安防”,全面推进后服务市场

类别:公司 研究机构:海通证券股份有限公司

投资要点:

公司大力推进后服务市场,基本面已经发生显著变化。l公司已经发生巨大变化,全面拥抱后服务市场。公司积极推进后服务市场,目前主力打造针对承兑汇票所建立的票据大平台以及利用互联网+方式推进的“滴滴安防”。公司在这两块市场的大力推进,符合中国经济发展的大方向,同时也为公司打开更大的市值空间。

a)公司参与承兑汇票平台,涉水百万亿票据市场。公司4月11日公告称与西安迈科在深圳前海合资成立深圳迈科大宗商品金融服务票据平台公司,厦门信达股权占比约28.6%。深圳迈科金服位于金融创新重地前海,金服公司是全国唯一的基于贸易、物流背景的金融票据平台,可依托贸易背景实现票据的类跨境贴现,与此同时拟打造票据基金、中介综合服务互联网平台。2015年预计金服公司将实现1600亿流水的服务,实现5000万净利润,2016/2017年预计净利润规模分别达到1.5亿元、3.0亿元,从长远角度看公司净利润空间大。

b)公司拟投资1.6亿元在京东平台推进安防服务包,成立“类滴滴安防”。小商铺以及家庭安防市场正在快速崛起,然后服务市场明显不足,公司拟推进安防安装以及更新等后服务市场。公司拟募资1.6亿元,建立安防后服务平台,初期的推广将借助京东虚拟服务平台。公司计划在2016年底国内铺设接近2000个运营点,同时依托控股子公司安尼数字培训相关专业安装人员,我们看好该市场发展。

公司为厦门国企,未来将受益于国企改革推进。公司为厦门国资委控股企业,国企改革如火如荼,我们判断后续公司将积极推动激励机制改进,从根本上加强公司治理结构。如果治理结构有所改观,公司或将面临新一轮的腾飞。

光电物联网将为公司提供较好的业绩支持。公司积极推进LED与RFID业务,一方面扩大产能积极增强竞争壁垒,另一方面利用资源优势努力争取市政项目。a)LED行业快速放量的前提下,公司业绩可快速增长。b).RFID方面公司已经切入食品溯源及服装行业,未来将寻找新的应用场景,整体业绩可期。

首次覆盖给予买入评级,目标价51元。我们预计公司2015-2017年销售收入分别为267亿元、272亿元、278亿元,归母净利润分别为1.63亿元、2.64亿元、3.67亿元,对应的EPS分别为0.53元、0.85元、1.18元。我们采用分布估值法,得出公司合理市值为160亿元,对应目标价51元,买入评级。

风险提示:公司业务推进不及预期,系统性风险。

长百集团:具备全球化扩张思维的A 股燃气标的

类别:公司 研究机构:申万宏源集团股份有限公司

投资要点:

公司是具备全球化扩张思维的A股燃气标的。公司一直致力于实现气源的多元化和自主化。目前,中天能源已建成以武汉为核心的CNG 生产和销售网络,以青岛为核心的天然气及新能源设备制造产业基地,以浙江、湖北、江苏、山东、安徽等地为基地的天然气分销业务网络,并积极调整发展战略,将核心业务由天然气中下游利用端向上游资源端延伸,在国内重点地区布局建设LNG 液化工厂项目并大力拓展LNG 进口分销业务,以及拟在沿江沿海地区建设大型LNG 集散设施,为公司未来持续快速发展提供稳定的气源保障。

董监高团队兼具国际视野和专业经验,产业元老邓总和运营专家黄总合作多年。中天能源的实际控制人是邓天洲、黄博先生。邓天洲先生在石油天然气行业拥有逾30年的从业经验,是我国天然气利用产业的先导者之一和天然气汽车产业的开创者之一。黄博先生拥有丰富的企业运营管理经营,同时拥有资本运作经验。

LNG 分销业务爆发式增长可期,布局LNG 液化厂兼具盈利和资源保障功能。公司的LNG国内分销业务增长迅速,从2014年初日均销量13万m3增长到年底的日均100万m3,我们预计到2015年底公司日均销量将进一步增长到200万m3。预期分销业务快速增长的原因包括(1)公司对下游分销市场的大力投入;(2)LNG 贸易业务拉低公司的天然气采购成本。此外公司通过建设LNG 液化厂一方面可以摆脱天然气管网限制,推进灵活的天然气运输,另一方面可以在必要时向 LNG 分销板块供气,提高供气稳定性。

LNG 贸易有望打开公司业绩成长空间。我们预计随着15年海外LNG 价格波动趋于稳定,公司大概率将开始启动LNG 贸易业务。如果公司启动LNG 贸易业务的话,我们预计公司2015-2017年进口LNG 分别达到45、60和60万吨,对应利润为7200万、9600万元和9600万元。

盈利预测及评级:不考虑外延扩张和LNG 进口贸易,我们预计公司2015-17年可实现营业收入27.97亿元、49.52亿元和71.55亿元,归母净利润分别为3.53亿元、6.24亿元和8.67亿元,对应EPS 分别为0.62元/股、1.10元/股和1.53元/股。(考虑未来LNG贸易落地带来的业绩增厚,预计公司归母净利润分别为4.25亿元、7.20亿元和9.63亿元,对应EPS 分别为0.75元/股、1.27元/股和1.70元/股。)公司未来发展受益全产业链布局、海外LNG 价格下跌和外延扩张预期。当前股价对应15年45倍和16年25倍PE,靠近前期增发价23.47元。考虑到公司管理层的优秀和预期业绩增速高于行业平均水平,对应16年EPS 给予40倍PE,未来12个月目标价44元,较当前股价有60%的上升空间,首次覆盖给予“买入”评级。

史丹利:推出员工持股,看好向农业服务转型

类别:公司 研究机构:平安证券有限责任公司

事项:公司25 日晚公告拟筹资1 亿元推员工持股计划,主要对象为公司科长及以下基层员工,杠杆比例为2 倍,借款来自于大股东的自有资金,锁定期1 年,股票来源计划通过二级市场购买(包括但不限于竞价交易、大宗交易和协议转让)。目前该方案仍需通过股东大会批准后才能实施。

平安观点:

员工持股计划显示公司収展信心。此次两倍杠杆的1 亿元员工持股计划有利于公司吸引和保留优秀人才和业务骨干,兼顾公司长期利益和近期利益,更灵活地吸引各种人才,从而更好地促进公司长期、持续、健康収展,也彰显出公司对未来业绩和股价的信心。

农业集约化大趋势下农资行业迎变革,公司搭建四大平台,积极卡位布局,我们在6 月16 収布《产服一体化提升农业效率能力决定农资企业未来》深度报告,指出由于我国农业效率低下,未来集约化是大趋势,集约化的核心是要提高农业效率,如农资产品服务性价比有待提升、农业技术服务匮乏、农业金融支持需要加强和农产品仓储或销售需要帮扶等多方面都是痛点,农资企业如何更好解决这些痛点问题,决定了谁能在新形势下胜出。史丹利积极务实的顺应上述大趋势,提出要从肥料制造商向农业服务商转型升级的战略目标,幵且抢先卡位布局,高效打造农资一体化、农业技术服务、农业金融服务、物联网信息化等四大平台,完善“农资+金融+信息”农业服务体系。目前公司通过与当地种植大户或优势渠道设立合资公司的模式,已经在东北覆盖了20 万亩左右土地,农资、金融和农产品仓储服务等一体化新盈利模式的前景日益明晰,未来快速复制扩张值得期待。

投资建议。我们预计公司15/16 年EPS 为1.15/1.50 元,对应当前股价市盈率为29.25 和22.46,鉴于员工持股计划推出和看好公司向农业服务战略的稳健转型,我们上调公司评级至“强烈推荐”评级,目标价50 元。

风险提示:员工持股计划尚需股东大会审批;市场系统性风险。

三友化工:主业景气回升,政策利好东风吹

类别:公司 研究机构:财达证券有限责任公司

摘要:

唐山三友化工股份有限公司是唐山三友碱业(集团)有限公司于1999年主发起人发起设立的。公司是粘胶短纤、纯碱、氯碱、有机硅多产业一体化的综合性企业,是国内优秀的粘胶短纤和纯碱双料龙头企业,拥有年产50万吨粘胶短纤、330万吨纯碱、50万吨烧碱以及40万吨PVC的产能。公司在国内首创了“两碱一化”的循环经济发展模式,并在此基础上不断延伸发展,通过结构调整与产业升级,优先实施资源使用和废物产生的减量化,促进废物多级资源化和资源利用的良性循环,实现资源投入最小化和废弃物的最小排放;使各产业间相互依托,互为补充,产业链上下联通,逐步形成了以纯碱、粘胶短纤维、烧碱及PVC、为主导产品,原盐、碱石为原料支撑的系列共生产业链,做到了行业内成本最低、技术最优、效益最高、发展最快。

公司现有的化工主营业务产业链一体化优势突出,盈利能力在同行业内领先,同时公司地处京津冀发展规划涵盖的唐山曹妃甸地区,土地价值有望重估,政府对公司土地收储将带来收益。此外,今年三月份,公司与唐山海港经济开发区管委会联合开发新兴产业园区,加快了公司对所属海域的开发利用,大幅提升公司所属海域的使用价值和开发价值,有助于公司调整产业结构,培育新的产业发展方向和利润增长点。

盈利预测:公司传统化工业务,基本面见底,业绩弹性大;受益于京津冀发展,土地升值空间大。我们预测公司2015年——2017年EPS分别为0.36元、0.53元、0.52元,对应目前股价的动态PE分别为29倍、20倍、20倍,给予“增持”评级。

风险分析:宏观经济与政策风险;经营风险;管理风险。

新大陆:增资深圳民德,进一步强化识别业务

类别:公司 研究机构:申万宏源集团股份有限公司

投资要点:

事件:本周三新大陆发布公告,公司使用自有资金3677万元增资深圳市民德电子科技股份有限公司,新大陆将持有目标公司9.9%股权。

信息识别业务再进一步。根据公告披露,民德电子科技主营业务包括:条码扫描识别及打印设备的生产、技术开发和服务;电子通讯产品的开发、系统集成;嵌入式芯片、软件的开发等;同时经营进出口业务。2014年公司实现营业收入8791万元,扣除非经常性损益后净利润达到3101万元。2015一季度实现营业收入2378万元,净利润842万元。承诺2015年经审计的税后净利润不低于3875万元;2015年、2016年经审计的税后净利润合计不低于8719万元;2015年、2016年、2017年经审计的税后净利润合计不低于14774万元。

条码识读是公司未来发展最重要战略方向之一。本次增资完成后,公司与深圳民德有望在技术研发、产品生产以及市场销售等方面形成较强的互补关系,对公司自动识别业务的发展有积极的促进作用和良好的业务联动作用。同时,本次增资事项将对公司未来财务状况和经营成果产生一定的积极影响。

围绕支付和识别的战略重心。值得注意的是新大陆在今年4月份就以自有资金5030万元对全资自动识别子公司进行增资,年初至今公司通过两次增资完进一步强化了识别业务布局。公司2014年报中提出“2015年公司将聚焦在信息识别和电子支付两个领域,通过内部整合资源和外部并购扩张逐步实现从硬件提供商到系统方案提供商,从业务运营合作方到数据运营合作方的角色转换。”

公司重心开始回归到主业金融IT上来。新大陆房地产业务是从2012年开始预售,到2013年开始确认销售收入,公司承诺地产业务做到2016年为止,公司会逐步降低房地产业务的收入占比。公司收购物联网厂商智联天地,依靠智联天地对快递行业的深入理解和优质客户资源,拉动公司二维码识读模组、MPO等产品的销售;智联天地的移动互联网业务与新大陆二维码O2O营销业务将产生很好的业务协同作用。

维持盈利预测,维持“增持”评级。预计2015-2017年新大陆收入分别为25.8、28.5和35.1亿元,净利润分别为3.8、4.4和5.3亿元。由于公司2014年年度权益分派方案实施后按新股本9.37股摊薄计算,2014年年度每股净收益为0.29元。2015-2017每股净收益分别为0.41、0.47和0.57元。

中青旅:复制乌镇成功经验

类别:公司 研究机构:元大证券股份有限公司

本中心初次将中青旅纳入研究范围,给予买入评级,系因公司有望将其在中国最热门水乡乌镇的成功经验复制到其他景点。本中心目标价人民币32元,系根据现金流量折现及市盈率估值法估算,取其平均值而得,隐含32%上涨空间。

乌镇2015年客流持续强劲,2016年有望受惠于上海迪斯尼乐园开幕的溢出效应:继2014年创下游客人数同比增长21.7%的佳绩后,乌镇2015年1季度游客人数再同比增长37.6%。由于年初至今游客人数持续快速增长,非节假日亦不受影响,我们预期未来游客数将持续强劲,且上海迪斯尼乐园将于2016年1月开幕,乌镇亦有望因溢出效应而受惠。

复制乌镇成功经验至其他项目:研究中心认为中青旅在乌镇的成功经验未来将复制到其他景点,系因1)公司管理层经验丰富;2)公司有能力将观光景点升级至休闲度假胜地,有助于提高客流量与游客人均消费。

鉴于公司在线旅行社业务,目前估值具吸引力:中青旅2005年推出遨游网,因此提前切入在线旅行社业务,该网站目前握有3.1%市占率且在中国在线度假旅游市场排名第五。虽然遨游网仍处亏损状态,但该网站仍可扮演营运利好角色,结合中青旅线下业务资源、发展O2O业务、提升中青旅整体市占率。中青旅目前估值相当于41/31倍2015/16年预估市盈率,远低于旅游同业的67/51倍。由于中国A股投资人倾向对经营在线业务公司有高度兴趣,我们认为目前估值具吸引力,未来投资价值有望进一步提升。

棕榈园林:与银行签订战略合作协议将有利于PPP项目的顺利落地

类别:公司 研究机构:申万宏源集团股份有限公司

投资要点:

事件:公司同浦发银行广州分行签署了《战略合作协议》,双方拟建立长期战略合作关系,浦发银行广州分行在未来三年内将为公司提供人民币100亿元的战略性多元化融资支持,并为公司的PPP业务提供项目推荐、合作伙伴推荐、交易结构设计等全流程综合金融服务。

维持盈利预测,维持“增持”评级:预计公司15/16年净利润为4.72亿/5.47亿,增速分别为10%/16%;15年和16年EPS为0.86元/1.00元,对应PE分别为40.8X/35.1X,维持增持评级。

我与大众的不同:(1)与银行签订战略合作协议有利于公司未来PPP项目的顺利实施。

采用PPP模式的优势是公司可以用少量资金撬动大的工程项目,不仅提升资本周转率,而且通过设立PPP基金,可以获取金融收益。资金是PPP项目成功运转的重要保障,此次与浦发银行广州分行签订战略合作协议,有利于公司以较低的成本获取PPP项目的参与资金。今年以来公司已经签订漯河40亿元和保定市20亿元的PPP项目战略合作协议,此外4个生态城镇项目也将采用PPP的模式建设,与银行的战略合作为公司PPP项目顺利落地提供了保障。(2)以PPP模式实施“生态城镇”战略,未来快速发展值得期待。未来围绕生态城镇的业务能力要求,公司将打造“3+1”的技术体系。“3”即泛规划设计能力(包含城乡规划、生态景观与工程设计、节能环保工程设计等)、环境综合治理能力(包含水处理、土壤修复、垃圾固废处理等)、智慧城镇技术支持与运营能力(包含智慧城镇管理、智慧社区服务、智慧市政设施等),“+1”指将传统产业与互联网、物联网工具结合的运用能力(互联网绿地系统、大数据采集系统等基于互联网的新型业态).5月30日公司宣布进一步收购国际设计公司贝尔高林50%股权,是公司打造泛设计能力的重要举措,未来公司还将通过整合国内外资源,打造从生态城镇的顶层设计、技术支撑、建设标准、商业模式、运营服务及与智库支持等全方位的核心竞争力。(3)未来我们期待的是,公司逐步完成其“3+1”技术体系的打造,在生态城镇上奠定突出优势,持续获得PPP大单,并作为综合服务商打造其他盈利点。公司涨幅少,估值低,动力足,生态环保是未来社会发展方向,综合服务想象空间大。

股价表现的催化剂:获PPP项目大单、在业务转型升级上取得突破等。

核心风险:应收账款风险等。

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2015年6月29日下周一股票行情机构一致最看好的10金股

亚夏汽车:战略布局二手车、融资租赁、O2O云服务

维持“增持”评级,上调目标价至20元。公司携手易车网,布局融资租赁和二手车、O2O云服务平台等战略方向,大幅提升未来发展空间。①出资1800万控股60%,合资建立“安徽亚夏易众电子商务有限公司”,与易车网合作二手车业务。②募集资金搭建O2O云平台,建设120家云服务体验店。由于宏观经济环境和汽车需求低于预期,我们下调公司盈利预测至2015-16年0.16/0.20元,汽车经销商公司总体估值在7倍PB,结合公司市值小弹性大,定增融资后发展空间大幅提升,给予9倍PB,上调公司目标价到20元。

携手易车网,发力二手车市场,打造汽车后市场全产业链服务。线下六十余家4S店业务和驾培、融资租赁、汽车保险经纪、二手车等全产业链汽车经销服务业务的基础上,再建设线下120家社区微店、为用户提供从学驾驶、买车、修车、养车、饰车、二手车、汽车金融服务、汽车保险、会员增值等全汽车产业链服务。

加大汽车融资租赁服务,改善财务结构,降低财务费用。通过定增融资5.6亿投向融资租赁业务,同时补充流动资金,预计负债率将从75%下降到50%左右。

风险提示:行业竞争加剧,财务费用高企。(国泰君安)

史丹利:推进员工持股计划,推动公司战略执行

1、员工持股计划规模1 亿元,大股东借款支持:员工持股计划拟筹集资金总额不超过1 亿元,其中员工自有资金不超过3,334 万元,公司大股东以自有资金向员工持股计划提供借款支持,比例不超过2:1.

2、员工广泛参与,但认购额度较低:本次出资参加员工持股计划的员工约为605 人,其中科长级别员工362 人,副科长级别员工242 人,科长级别单个员工认购份额数上限为6.5 万元,副科长级别单个员工认购份额数上限为4万元。

3、员工持股计划出台,推动公司战略执行:2015 年公司顺应现代农业发展步伐,明确提出“农服”、“农资”、“农业金融”以及“农业信息化”四大平台战略,打造面向种植大户、大农场、农业合作社等客户的“农资+金融+信息”农业服务体系,我们认为此次员工持股计划的出台有助于加强员工积极性,推动公司四大平台战略的有效执行。

4、盈利预测及评级:我们预计2015-2017 年公司EPS 分别为1.09 元、1.36 元、1.65 元,对应PE 分别为31X、25X、20X,强烈推荐。(华创证券)

厦门信达:互联网+金融+“类滴滴安防”,全面推进后服务市场

公司已经发生巨大变化,全面拥抱后服务市场。公司积极推进后服务市场,目前主力打造针对承兑汇票所建立的票据大平台以及利用互联网+方式推进的“滴滴安防”。公司在这两块市场的大力推进,符合中国经济发展的大方向,同时也为公司打开更大的市值空间。

公司参与承兑汇票平台,涉水百万亿票据市场。公司4 月11 日公告称与西安迈科在深圳前海合资成立深圳迈科大宗商品金融服务票据平台公司,厦门信达股权占比约28.6%。深圳迈科金服位于金融创新重地前海,金服公司是全国唯一的基于贸易、物流背景的金融票据平台,可依托贸易背景实现票据的类跨境贴现,与此同时拟打造票据基金、中介综合服务互联网平台。2015 年预计金服公司将实现1600 亿流水的服务,实现5000 万净利润,2016/2017 年预计净利润规模分别达到1.5 亿元、3.0 亿元,从长远角度看公司净利润空间大。

公司拟投资1.6 亿元在京东平台推进安防服务包,成立“类滴滴安防”。小商铺以及家庭安防市场正在快速崛起,然后服务市场明显不足,公司拟推进安防安装以及更新等后服务市场。公司拟募资1.6 亿元,建立安防后服务平台,初期的推广将借助京东虚拟服务平台。公司计划在2016 年底国内铺设接近2000 个运营点,同时依托控股子公司安尼数字培训相关专业安装人员,我们看好该市场发展。

公司为厦门国企,未来将受益于国企改革推进。公司为厦门国资委控股企业,国企改革如火如荼,我们判断后续公司将积极推动激励机制改进,从根本上加强公司治理结构。如果治理结构有所改观,公司或将面临新一轮的腾飞。

光电物联网将为公司提供较好的业绩支持。公司积极推进LED 与RFID 业务,一方面扩大产能积极增强竞争壁垒,另一方面利用资源优势努力争取市政项目。a)LED 行业快速放量的前提下,公司业绩可快速增长。b).RFID 方面公司已经切入食品溯源及服装行业,未来将寻找新的应用场景,整体业绩可期。

首次覆盖给予买入评级,目标价51 元。我们预计公司2015-2017 年销售收入分别为267 亿元、272 亿元、278 亿元,归母净利润分别为1.63 亿元、2.64 亿元、3.67 亿元,对应的EPS 分别为0.53 元、0.85 元、1.18 元。我们采用分布估值法,得出公司合理市值为160 亿元,对应目标价51 元,买入评级。

风险提示:公司业务推进不及预期,系统性风险。(海通证券)

元力股份:员工持股彰显公司高管信心

事件:

6 月25 号公司股票复牌,并公告了第一期员工持股计划。公司参与员工不超过39 名,筹集资金总额不超过5500万元,通过兴证证券定向资产管理计划,取得股票不超过133 万股。在股东大会审议通过之后6 个月内,通过二级市场购买,锁定期一年,存续期2 年,公司实际控制人卢元建为员工提供无息借款,但借款与自筹比例不超过1.5:1.39 人中包含公司监事、高级管理人员7 人,合计认购份额为1,750 万份,占员工持股计划总份额的比例为31.82%,其他员工合计认购份额不超过3,750 万份,占本员工持股计划总份额的比例为68.18%。

投资观点:

全部高管参与员工持股彰显公司发展信心。本次员工持股计划涵盖人员包括公司总经理,3 个副总,董秘兼财务总监,以及2 个监事,且实际控制人提供无息1.5:1 的借款,直接从二级市场购买,体现公司对自身未来发展以及对公司股价的信心。

木质活性炭龙头向平台型公司跨越。公司原有主营业务活性炭国内市占率超过30%,为行业绝对龙头,有望凭借较强的研发实力逐渐拓展多个高端领域下游应用,取代被国外产品占据的活性炭高端市场,实现从活性炭生产企业向多应用领域的平台型公司的跨越。

公司积极转型,着眼布局包括环保在内的6 大新兴领域。从研发进度来看,目前环保领域推进速度最快,环保包括烟气治理和水处理两个大的方向。另外,公司在汽车油气回收碳、电容碳、载体碳、储能碳和医疗针剂五个领域也有望不同程度的突破,我们相信这些新兴领域应用将打开公司新的成长空间和盈利模式,引领公司转型方向。

公司近期现金收购元禾子公司,同国际领先企业赢创共筑白炭黑优质产业链。新收元禾白炭黑业务为公司的主要利润来源。公司是国内少数取得轮胎论证的供应商之一,随着欧盟“绿色轮胎”标准实施,对高分散白炭黑的需求将日趋旺盛,未来盈利能力有望进一步提高。

投资评级与估值:假设元禾子公司于2015 年6 月份并表,我们预计2015 年-2017 年公司净利润将达39、61和70 百万元,对应14-17 年EPS 分别为0.06、0.29 元,0.45 元,0.51 元,三年复合增长率105%。鉴于公司利用研发优势积极开拓活性炭下游多领域应用,未来将从活性炭生产向平台型公司转型跨越,其中环保应用进展较快即将发力,超级电容、医药、储能、化工载体、汽车用多领域也亟待突破,未来市值成长空间广阔,重申“买入”评级。(申万宏源)

西藏珠峰:有色准新股,“一带一路”新标兵

投资要点:

公司重组成功概率高。重组成功之后估值有83%的修复空间。拟注入资产塔中矿业2015-2017年承诺利润分别为3.9、5.7、5.7 亿元,铅锌储量约662 万吨,在二级市场估值400 亿元左右(对比驰宏锌锗、中金岭南);83%的估值修复空间。

潜在融资诉求对股价仍有巨大提升空间。此次重组不包括融资,从公司发展的角度推测上市公司会有相应融资需求。融资诉求将很有可能称为催生股价上涨动力。

我国在塔吉克斯坦“一带一路”建设标兵。塔吉克斯坦为中亚五国之一,矿产资源丰富,基础设施落后,未来发展空间巨大。公司拟注入资产塔中矿业为中塔工业园的主要投资方,而中塔工业园区为两国最高层所见证的合作备忘录签订的重要项目。西藏珠峰作为实际控制人唯一的上市公司平台,中塔工业园未来不排除注入上市公司的可能性。

此次重组成功后,从本质上西藏珠峰成为一支新股,具备新股票的新资产与流通股本少两个主要特征。

盈利预测与估值:我们预测公司重组完成后,2015-2017 年的净利润为3.9、5.7、5.7 亿元。公司目前市值(重组后)219 亿元,被严重低估,公司的融资诉求和一带一路主题,对估值仍有巨大的提升空间。(银河证券)

永太科技:增发募资促进内生+外延增长

内生增长+外延式延伸双路并举,发展前景广阔。暂维持15/16 年EPS 预测0.25 元/0.37 元。上调目标价70%至40.7 元。维持“中性”。(中金公司)

雄韬股份:积极布局动力和储能市场,谋划借力能源互联网

6月25日下午,我们赴雄韬股份进行调研,与副总裁兼董秘陈总探讨了公司近期进展以及未来发展规划情况。

公司简介:主营铅蓄电池,拥有深圳、湖北及越南三大生产基地,国外收入占比过半,2014年度营业收入19.75亿元,同比增长19.69%,归属股东净利润9833万元,同比增长17.13%,2015年1季度收入4.81亿元,同比增长18.92%,归属股东净利润1842万元,同比增长22.84%,业务毛利率在同行业一直保持较高水平,发展势头良好。

1、传统业务基础夯实,积极探索新模式

公司目前主要涉足UPS、通信、新能源三大领域,其中UPS和通信后备电池属于传统业务,公司的铅酸电池大多供往这两大市场。UPS产品方面,公司品牌知名度高,在国内外都具有较大优势(国外收入占65%),铅酸电池优势短期内难以撼动,公司预测该部分业务增长率会保持在5%——10%;通信后备电池方面,市场竞争白热化,公司因考虑利润率等因素重点关注国外市场,国内市场积极探索融资租赁、废旧电池回收及以旧换新等新业务模式,公司预测未来在4G建设的带动下后备电池的市场增速有望达到20%,并明确后续兼顾铅酸和锂电两大技术路线,“两条腿”走路。 目前公司订单量充足,三大基地开工率基本达到100%,特别是越南基地电池生产供不应求,加上越南出口的电池在国外其他国家还有进口税优势(欧洲大约4%),今年有望增厚业绩。

2、积极布局新能源,重点拓展动力和储能市场

新能源是公司未来重点做大的业务,其锂电池产线全部布局在国内,已经逐步投产,目前产能1亿瓦时,规划今年达到2亿瓦时,3年内到5亿瓦时,5年到10亿瓦时。公司已成立专门的EV事业部,未来重点拓展新能源汽车市场,主推磷酸铁锂和三元锂电池,预计占整体锂电产能的60%,目前电池成本可控制在2元/Wh以下,未来有望绑定稳定的客户群;用于储能市场的锂电池占20%以上产能,重点承接国外项目,国内优先考虑弃风弃光率达到40%——50%的储能配套,等待补贴政策落地。前期公司给中科恒源配套的储能项目已经建成,以铅碳电池为主,项目金额2亿多,初始总投资成本约在1——1.25元/Wh(包括电池+BMS+电缆+PCS,其中铅碳电池成本在0.6元/Wh以下),可保证项目有利可图。新能源业务收入现在尚不到1亿元,公司规划2年内做到3——5亿元收入,后续复合增速有望达到40%。

3、积极储备入口资源,借力能源互联网快速发展

目前国家大力推进能源互联网的建设,公司准备在某些城市开展试点,实现在局部范围内的电力自由调配。公司认为能源互联网的核心是储能电池,自身优势明显,但能源用户数据也相当重要,所以公司正

积极拓展合作用户,提供储能电池或成套系统,意在储备能源互联网的入口资源,未来计划开发用电侧和发电侧的能量管理系统。(浙商证券) 嘉凯城:转让股权,轻装前行

事件

嘉凯城(000918.CH/人民币 8.32, 买入)发布《关于转让子公司股权的公告》,将其全资子公司持有的上海凯祥房地产有限公司(凯祥公司)的 70%股权以59,155.19万元的价格转让给上海宝华企业集团有限公司。 凯祥公司是专为开发上海市普陀区 104街坊项目而设立的项目公司,项目地块位于上海市中心城区,地上计容建筑面积 16.08万平米,容积率 2.8,用地性质为住宅,属上海市旧区改造项目。本次股权转让预计可产生税后利润20,242.93万元,将对公司 2015年的经营业绩产生积极的影响。

点评

1、项目资产出表,保留部分收益权。2014 年 5 月,嘉凯城为增加一线城市旧城改造项目储备,以 5.04 亿元收购凯祥公司 100%的股权。此次嘉凯城以5.92亿元的价格转让凯祥公司 70%的股权,凯祥公司将不再纳入上市公司的合并报表范围,顺利实现项目资产出表,并确认相应的投资收益,预计将增厚本年度业绩 2.02亿元,合每股 0.11元(按定增扩股前股本计算);公司同时保留30%的项目权益,享有未来一定比例的开发收益权,预计项目将在2016年 1季度实现销售。

2、加速现金回流,轻资产模式保障“城市客厅”战略实施。公司在传统地产业务方面逐渐实行轻资产的运营模式,未来或继续通过项目股权的部分或整体转让,加速资产周转和现金回流,改善流动性和优化资本结构。同时,公司正积极推行“城市客厅”战略,年内预计签约 60 个项目,开发体量对资金需求较大,而传统地产项目逐渐清理出表后,回笼的现金流将反哺“城市客厅”项目推进,保障城镇生活服务平台战略的实施。

3、传统地产业务聚焦上海,存量项目寻求变现。公司于今年 4 月获取位于闵行区和曹路镇的两个城中村改造项目,未来传统地产业务有望实现战略转型,范围从全国铺开收拢至上海,并依托中凯在上海的旧城改造项目经验争取更多的低成本城市旧改好城中村改造项目获取。同时,公司将致力于清理变现上海以外的存量项目资产,加速回笼现金。截至今年 3月,公司存货账面价值约 300亿元,青岛、武汉等项目占压资金较多。

4、线上平台逐步搭建,项目并购积极推进。在快速推进城市客厅业务的基础上,预计公司年内将完成线上平台搭建并开始运营,亦有望进行一些线上业务的并购。基于城市客厅在小城镇范围内的用户粘性,公司未来将依托该业务搭建城镇生活平台,一边增加互联网业务的人才储备,一边选择有清晰盈利模式的互联网项目进行持续并购,有望积极布局垂直类电商 O2O、互联网金融、及教育医疗等领域,争取逐步打通线上闭环。

重申买入评级

我们认为公司以城镇客厅模式聚焦长三角经济强镇消费升级需求,并积极发展互联网 O2O模式,是新型城镇化的独特标的。随着公司项目清理,流动性和业绩有望获得显著改善,我们重申买入评级。 (中银国际)

应流股份:技术铸造未来

增长源自技术:公司凭借多年技术工艺摸索积累,已成为全球顶尖铸造企业,为海内外能源、机械、化工等领域的标杆企业客户供应铸造部件。核心技术的额掌握将是未来公司在核电、航空等高端领域继续取得突破的基石;

国内核电铸件技术领先:

核铸件龙头:公司是国内极少数持有核安全一级泵阀支承铸件制造许可证的企业,在长期的核电铸件研制过程中,攻克了材料、铸造、熔炼、焊接、热处理和无损检测等环节的技术难题,产品已经广泛应用于国内核电站的铸造构件中,技术龙头实至名归;

攻克核一级主泵难题:公司 CAP1400 屏蔽电机主泵泵壳研制项目已经通过验收,标志着公司掌握了核岛铸件制造关键技术,进入核电核心领域。主泵泵壳是主泵的核心承压部件、核安全一级设备,属核电站核岛的核心设备,其安全性、可靠性、先进性要求按照世界核电最高安全要求、最严格的技术标准制造。主泵泵壳结构复杂、尺寸大、壁厚大,制造难度大,质量要求高,制造过程控制要求苛刻。掌握该制造技术是实现第三代核电自主化和批量化发展的关键节点之一。

核电需求处于爆发前夕:

核电重启将加速订单释放:2015 年将成为核电重启的关键之年,3 月份红沿河二期项目开工、4 月份华龙一号核准预示着核电建设重启已经开始提速,预计年内将累计有 8 台机组开工建设,而进入十三五随着内陆核电项目的启动,未来核电零部件需求将加速释放,公司作为核电铸件核心供应商将明显收益;

核电外需前景光明:随着“一带一路”战略的实施,中国核电设备出口有望实现突破。目前中国核工业集团正推动与位于南美洲、非洲、南亚等多个国家的核电项目合作,今年 2月中国与阿根廷签订的核电项目协议标志着核电技术出口开始加速。公司作为核电设备国产化的中坚力量之一,在核电技术走出国门的过程中将获得可观订单增量。

航空发动机、燃气轮机叶片顺势扩张:高性能航空发动机、燃气轮机的制造是国内高端装备升级的主攻方向之一,而高温合金涡轮叶片、导向器、机匣等核心件的精铸和加工是其中难点。公司凭借多年的技术积累,已经在航空发动机、燃气轮机零部件精密铸造方面取得重要突破,产品已经打开国内外市场。同时公司启动再融资投入相关产能建设,将实现产能瓶颈的突破。未来随着航空发动机的升级换代、燃气轮机使用的进一步推广,公司产品应用前景广阔,顺势扩张将为未来增长奠定基础;

传统领域稳定:公司是油气、工程机械等领域国际主流厂家的长期供应商,尽管去年受制于油价下跌,相关产品毛利率出现一定回落,但公司营业收入稳中有增,反映订单依然饱满。随着油价企稳,公司产品盈利能力也将恢复稳定,传统业务有望继续为公司带来持续现金流;

高端制造典型标的:核电、航空等领域均为中国装备制造升级的核心内容,未来随着技术的升级、产能的扩张,公司产品将大量应用于上述方向。压制前期公司业绩的油价、核电进程缓慢等因素将消失,未来随核电重启、高端产品放量,公司盈利将加速回升。公司是制造业升级、一带一路扩张的典型受益标的,我们看好其基本面及估值水平的持续提升,给予“买入”评级。 (齐鲁证券)

铁汉生态:频签合作协议,全力进军水污染治理

拟合作设立产业基金, PPP 多元化业务更近一步

江西省水利投资集团重点致力于解决水生态损害等问题,对公司其他生态环境、园林绿化等项目提供有利条件。合作双方拟设立鄱阳湖生态产业基金重点开展鄱阳湖及“水都”水系生态整治建设。

与科学研究院强力合作,增强水利科研实力

江西省水利科学研究院主要从事水利、水电工程的科学研究和开发,可为公司在新技术开发、项目信息获取、推进项目落地等方面提供有力支持。以其为依托,双方可共同发挥人才优势,共同开发水生态修复和环境建设领域内的专利技术。

园林公园转型已是大势所趋,水生态治理是主要方向

公司已经开始在PPP模式、生态旅游等新领域积极探索,近期又频签合作协议,全力开拓水生态治理业务。并且,公司定增已经顺利实施,具备雄厚的资金实力,转型之路将越走越顺。

投资建议

公司已经开始在 PPP 模式、生态旅游等新领域积极探索,近期又频签合作协议,全力开拓水生态治理业务。并且,公司定增已经顺利实施,具备雄厚的资金实力,我们看好公司未来转型发展,预计 2015-2017 年摊薄EPS 为 0.61、0.83、1.07 元,维持“买入”评级。

风险提示

新业务推进不达预期 (广发证券)

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